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昔日的大神创,又回来了!

来源:www.focussofa.com 点击:1766

鼠年的第一周,市场充满了悲伤和欢乐。该指数大幅下跌后,连续四天上涨。然而,市场极度分化,有人高兴,有人难过。一些投资者拿它开玩笑,好像指数已经回升了,但是钱不见了!

看看同花顺交易的排名。66笔二级交易中只有12笔在一周内上涨,跌幅超过7%,至20笔。前五大增长行业包括医药贸易、医疗器械、生物制品、化学药品和中药,所有这些行业都是制药行业,无一例外,增幅最小的行业每周增长4.70%。这种个别行业突然出现的市场情况,普通投资者确实难以把握。广义基准指数能这样表现吗?指数真的能回升吗?别说,有33,354颗宝石。创业板指的是本周上涨4.57%,自年初以来上涨12.11%,这与最热门的药物一样令人印象深刻。

如果你赚了指数,你就赚不到任何钱。是你!昔日的大神闯回来了!

Chart:为什么周指数上涨和下跌

指的是创业板?2015年以来的熊市指数几乎被遗忘了。近年来,以酒为代表的消费很流行。上海证券交易所50指数和上海证券交易所300指数已经成为广泛指数的代表。为什么成长型企业市场会突然重回昔日辉煌?

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领先业绩增长率

在2015年的高峰期,创业板指数的估值曾经是市盈率的135倍,经过了3年多的调整。在2019年初的最低点,创业板指数从4037点跌至1184点,市盈率也跌至28倍以下。

(图)成长型企业市场指的是历史上的PE

Source: wind

经过深度调整,泡沫被挤出很多。相应地,白酒行业龙头股的市盈率从不到17倍上升到40倍以上,创业板的价值逐渐显现。

图表:成长型企业市场指的是利润增长预测

Source: wind

更重要的是,成长型企业市场表现也在逐步改善。据报道,截至2月4日,创业板业绩预测披露率达到99.37%,业绩增速明显回升。净利润增长率中位数为12.5%,较2018年的5.7%大幅上升。除去文的股票和乐视,2019年净利润的平均增长率高达43%。相比之下,上述白酒龙头的未来增长率预计只有15%左右。

基本面的变化导致认知的逐渐变化,市场风格的转变也悄然开始。

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站在风口浪尖

需要澄清一个认知错误,不要被创业板指数的名字误导。“创业板指数”不是创业板指数的缩写,也不是所有创业板的代表。反映所有创业板的指数是“创业板综合指数”,包括所有787只创业板股票。“成长型企业市场”是由100只股票组成的指数,只占全部股票的12.7%。

让我们来看看创业板所指的重量级股票。

图:创业板指的是十大重量级公司

Source :wind

让我们再来看看,创业板指的是行业分布。

图表:成长型企业市场参考行业分布

Source: wind

惊人的结果!

成长型企业市场最初并不是我们想象中的小型初创企业。十大成份股的市值基本超过300亿元。温的股票和宁德时代甚至是市值超过1000亿元的巨人。更令人惊讶的是他们的产业分布。信息技术和医疗保健占总数的近60%。他们的工业部门也是先进的制造业,如宁德时代,汇川科技和其他新能源汽车和智能自动化。包括这一部分,比例接近80%。

在过去的六个月里,信息技术(5G概念)、医学(疫情概念)和新能源汽车(特斯拉概念)已经成为这个城市市场最吸引人的主题。短期资金一直在流入和流出这些热点,希望抓住住宅中的机会。出人意料的是,成长型企业市场意味着这些风口可以很容易地聚集在一起,这可以被描述为无数的青睐。

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纳斯达克好榜样

在美国市场,纳斯达克也是最出色的指数

Source: wind

前两个主要行业是信息技术和医疗保健,与创业板完全相同,占总数的60%。以下是可选消费和日常消费,不同于创业板。然而,考虑到美国是世界上最大的消费国,我们是世界上最大的制造国,这种差异只是反映了国情的差异。创业板在中国无愧于纳斯达克的称号。

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成长型企业市场能否在未来继续保持良好势头?

通过以上分析,不难看出创业板的强势并不一定意味着小盘股会继续走强,市场会回到之前的28轮。虽然近期以中国证券500指数和中国证券1000指数为代表的中小股走势略强于沪深300指数等蓝筹股指数,但我们必须认识到,创业板的强势主要是因为创业板是指创业板的行业龙头和蓝筹股指数。

近两年来,社保市场不断扩大,北方基金不断进入内地市场,保险基金公开发行等机构投资者比例不断提高,市场结构发生了深刻变化。同时,今年3月注册制度开始实施,将为更多优秀企业提供便捷的准入,优胜劣汰将成为未来市场的常态。壳牌资源将继续贬值。小资本存量和市场价值不再是价值的象征,企业的内在价值将成为关键。

成长型企业市场会继续走好吗?最好看看以创业板为代表的龙头股能否继续走强。市场风格变幻莫测,但有基本面估值的迹象。信息技术、医疗保健、先进制造等行业的前景肯定是光明的,各行业的龙头企业,或者至少是细分的优势企业,都有可能在竞争中不断出局。对我们来说,预测风口的转换和市场的偏好是不好的。对于我们来说,就创业板是否会继续引领市场做出结论也是不好的。然而,从更长周期的角度来看,企业的竞争优势迟早会转化为投资者的实际收入。好的行业和好的公司值得我们持续关注。



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