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阿里版中国有赞冲科创板,固步自封下能走多远

来源:www.focussofa.com 点击:1389

光云科技是阿里的中国优赞1.0版。

Author | Paul

Source | IPO Things

Data Support | Gougu Big Data

上个月,中国优赞发布了第三季度业绩,并宣布与快速通道和百度的合作取得重大突破。上个月月光云技术收到了两轮询问,并被反复问到关于业务独立性的问题。

China Youzan是TO B的SaaS提供商,成立之初,主要在微信平台上为商家提供微店和移动零售解决方案,并为这些商家在微信上开店提供技术服务。后来,它逐渐扩展到存储SaaS等业务,并与快递和百度建立了合作关系。

光云科技是阿里的中国优赞1.0版。

光学云技术也是一家电子商务SaaS企业,基于电子商务平台为上述电子商务业务提供SaaS产品,以及支持硬件、运营服务、客户关系管理短信等增值产品和服务。换句话说,它为电子商务商店提供超级商店经理(super store managers)等核心产品,协助电子商务商店进行商店管理,并推动其他产品的开发。

目前,其主要平台包括淘宝、天猫、京东、苏宁等主要综合电子商务平台,以及1688年领先的电子商务提供商,速卖通、多多、饥饿、木须街、Lazada等细分市场。

One

“阿里”Dependency

作为一家电器制造商的软件和服务技术公司,轻云技术的核心产品是SaaS产品。仅从2018年的收入结构来看,SaaS产品就占了60%以上,配套硬件等其他业务的毛利率相对较低,因此SaaS产品是光云技术最重要的毛利率来源。

和SaaS核心产品主要包括电子商务软件产品,如超级商店经理、超级快递、旺点系列、快递助理等。以超级店铺经理为例,它是一款针对电子商务店铺综合管理的SaaS产品,辅助商品管理、订单管理、店铺装修、客户服务绩效、数据分析等功能。

轻云技术阿里有无数的联系。谭光华,光云科技的实际控制人和董事长,曾经担任阿里巴巴。阿里风险投资是广云科技的第六大股东,持有4.8%的股份,赛富持有1%。光云科技的核心产品超级商店管理器(Super Store Manager)是市场上第一款电子商务商店管理软件。在阿里巴巴的商户服务市场,商品管理类第三方支付软件多年来一直排名第一,截至2018年底,已有51.9万付费用户。

随着互联网和新经济的发展,阿里巴巴、微信、钉住和脸书等平台企业纷纷涌现。该平台通过建立应用中心或服务市场,引入SaaS企业服务提供商,满足平台用户快速增长和多样化的需求。阿里巴巴拥有最大的电子商务平台。光云科技与他密切合作是很自然的。然而,轻云技术对阿里的依赖已经超过了正常水平。

根据上海证券交易所的询证函和广云科技的回复,公司的SaaS产品收入主要来自淘宝和天猫服务平台。广韵科技在京东、品多等电子商务平台上的收入相对较少,主要来自2018年的增长。目前,光学云技术通过阿里系统平台产生的SaaS产品收入占SaaS产品收入的90%。尽管光学云技术自2018年以来实施了多平台战略,但根据H1 2019年的数据,收入结构的改善有限。

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阿里强烈支持对阿里巴巴的高度依赖,这使得广韵科技面临诸多风险。

最初,电子商务平台已经掌握了大量的电子商务相关资源,在产业链中处于相对有利的位置。依靠单一平台,如果电子商务平台调整其收入份额和收费,将对服务提供商的业务绩效产生很大影响。

风险不仅仅在于此。

SaaS光云技术产品的销售收入主要采用订阅方式。单一订阅的收入。例如,在阿里巴巴的商家服务市场,电子商务商家选择相应的版本和

根据阿里巴巴发布的最新数据,其国内零售平台上活跃消费者的数量仍在高水平增长。截至2019年9月,阿里巴巴的国内电子商务移动支付平台达到7.85亿,环比增长3000万。然而,值得注意的是,光云技术的收入不一定与零售平台的繁荣成正比。它不参与商店销售份额,而是根据订阅数量收费,更依赖于使用付费软件的商店数量的增加。

严重依赖阿里,广韵科技在京东、苏宁等国内大型电子商务平台上的增量店铺较少。然而,轻云技术在阿里部门的渗透率一直极高,四大产品占SaaS总收入的92.75%排名第一和第二。阿里部门未来的增长空间不高。

Chart:公司主要SaaS产品在商户服务市场的市场地位

根据阿里研究院发布的数据,支付在电子商务服务市场的整体渗透率也相当高。轻云技术正在寻求更多的增量,机会主要集中在小型企业和微型企业上。总体而言,SaaS拥有相对较高的客户保留率。然而,小型和微型企业意味着收入规模小、风险抵抗力低和生命周期短。一旦难以维持其业务,它就失去了支付能力。这使得下游客户的总体保留率成为一个问题。以超级商店经理产品为例,自推出以来,它已经为300多万商家提供了服务,但截至2018年底,只有519,000名用户有效付费。

图表:电子商务平台商家的支付渗透率

数据源:阿里研究院

在各种压力下,光云技术的发展受到限制。例如,作为光云技术核心产品的超级商店经理,2018年的用户数量下降了8.08%。

从收入数据来看,2016年至2018年,广韵科技的营业收入分别为2.亿元、3.亿元和4.亿元,实现快速增长,2018年同比增长30%。综合毛利率分别为56.12%、56.85%和60.11%,毛利率保持较高水平。收入数据似乎在稳步增长。

但值得注意的是,扣除过去三年非经常性损益后,公司的加权平均股本回报率分别为72.20%、21.69%和16.50%,呈逐年下降趋势,因为公司在报告期内扩张迅速,盈利能力跟不上扩张速度。轻云技术很难在未来保持较高的增长率。

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能有另一首曲目吗?

轻云技术的风险在于它选择了太窄的路径。广韵科技的成功部分归功于创始团队和股东对阿里的熟悉和渊源。目前尚不清楚广韵科技能否将淘宝的成功复制到其他电子商务平台上。即使在其他电子商务平台上发展客户,该公司也只为电子商务平台提供SaaS服务,业务仍然是单一依赖的。

要改变这种状况,我们必须大胆地找到出路。

开辟一条新的赛道并不容易。广云科技宣称的多平台战略不符合乐儿的要求,花了一年半的时间才见成效。然而,开发新的SaaS服务需要非常高的前期投资成本。SaaS公司需要在早期阶段花费大量的营销和推广费用作为客户获取成本来开发理想的渠道。客户使用订阅模式获取软件服务,如SalesForce、Shopify、北森云等。

这也是广云科技声称筹集资金的原因之一。广云科技计划筹资不超过3.49亿元。其中,2.63亿元用于轻云产品优化升级项目,8546万元用于研发中心建设项目,促进技术和产品创新。

但事实上,广韵科技在推出新产品时缺乏的不是钱,而是决心。它的资本非常丰富,手中有5亿元,超过了筹集的总额。2018年底和2019年H1,广韵科技持有的财富管理分别为5亿和4.8亿英镑