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益生股份:禽链确定性反转,公司二季度实现盈利

来源:www.focussofa.com 点击:1508

今天,新盛股份宣布了其半年度业绩预测。2014年上半年净利润为6800万-6300万元,同比增长27.14%。Q2盈利1,847,800元至6,847,800元,略低于益生元股票此前给出的业绩预测。

分析判断

(1)第一、二季度家禽产业链改善,商业代替品鸡苗盈利

2014年第一季度,亲代鸡苗和商业代替品鸡苗价格因“H7N9”爆发进入最差时期。亲代鸡苗价格仅为4-5元/套,而商品代鸡苗价格仅为1元/羽左右。许多养鸡人开始逐步淘汰他们的生产能力。今年1月,白羽肉鸡联盟同意2014年国内肉鸡企业(不包括神农和泰森)的引进配额为108万套。农业部不会批准引进超过153万台的设备,并且必须支付违约赔偿金。这比2013年引进的153万台(包括神农)的产能低了约20%。它还规定,祖鸡企业必须淘汰祖鸡52周以上,从而在一定程度上降低生产能力。第二季度,商品鸡价格升至2-3元/羽,种鸡开始盈利,祖鸡价格也升至10元/套左右。我们预计今年上半年益生元股票的销量将达到800万套亲代鸡苗,比去年同期下降10%。一些亲代鸡苗已被转化为商品出售。商业产品的销售量约为7500万只羽毛,比去年同期增长约25%。该公司的利润主要来自商品代鸡苗。

(2)家禽链的消除已经加强,趋势已经逆转。虽然2013年祖鸡进口量达到154万只,创历史新高,但2013年第三季度月进口量仅为17万只,尤其是9月份为0只。基于此,预计2014年第三季度进入产蛋期的亲本种鸡数量将相应减少,8-10月份商品鸡苗产量将受到影响。由于资本链的影响,2014年上半年引进的原鸡数量较去年同期下降了近50%,至约40万只,这表明亲本鸡的生产能力将在今年下半年至明年上半年大幅下降。近日,协会还同意,各祖鸡企业应相互监督,根据引进量平均淘汰10%左右的产能,并将价格稳定在14元/台左右。我们相信,随着生产能力的不断下降,家禽连锁的反向趋势已经得到证实,亲本鸡苗将在下半年盈利。

3。利润预测和投资评级

我们相信,随着家禽产业链的逆转,益生菌股未来的利润水平将会一个季度一个季度地提高。第一季度是益生元股票表现的底部,第二季度已经开始恢复盈利。下半年价格将进一步上涨,使公司的表现更加灵活。我们预计公司每股收益在2016年14月15日为0.16元/0.48元/0.68元。目前,公司利润处于上升通道,我们给益生元股票一个“推荐”投资评级。

4。风险因素

鸡苗价格波动风险、流行病风险等。